美联储重启扩表对市场影响几何

作者:匿名 时间:2019-11-02 08:32:42;

美联储(fed)最近宣布扩大资产负债表,并计划从10月15日开始,每月购买600亿美元短期美国国债,将货币供应量维持在与今年9月初持平或更高的水平。这项行动将持续到明年第二季度。本轮总计5400亿美元的短期国债购买也引起了分析师的担忧。

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债券购买计划的启动与美联储在2010年11月初决定启动第二轮量化宽松(qe2)有什么区别和影响?2011年6月底之前,美联储每月将购买约750亿美元的长期国债,总计6000亿美元。从每月定额和总金额来看,这次比上次小。关键还不在这里,因为这次美联储购买短期债券,而上次购买长期债券。这决定了这一次它是在增加市场流动性和解决美元短缺,而上一次它是在处理金融危机和解决经济复苏问题。

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前一段时间,全球美元短缺,市场缺乏美元流动性。原因是,所有国家都在大幅降低利率和货币贬值,而美元相对强劲,升值速度更快。投资者抢购美元,投资美元。这是美元短缺的原因之一。与此同时,第二轮量化宽松期间购买的6,000亿美元债券中的一些已经到期,导致资金从央行净撤出。

从以上分析可以看出,美联储此次购买债券的目的是为了保持市场流动性,而不是故意扩大规模,将额外的美元投入市场。鲍威尔指出,美联储为管理货币量而扩大资产负债表,绝不能与美联储在2008年金融危机开始后实施的大规模资产购买计划相混淆,也不意味着美联储将重启“量化宽松”。

大多数市场分析师也不认为美联储的扩张是新一轮量化宽松。这种扩张更多是为了确保流动性能够满足市场需求。

扩大资产负债表意味着什么?美国联邦储备委员会(Federal Reserve)购买美国债券,这些债券记录在资产负债表的资产方,投资于购买债券的货币记录在资产负债表的负债方。央行购买债券将扩大资产负债表,这就是所谓的资产负债表扩大。相反,中央银行出售债券并返还资金,减少资产和负债,简称为报表。

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美国央行减少或扩大资产负债表的影响大于利率工具。前提是存在净释放或净回报。

一些经济学家计算,如果购买1万亿美元的政府债券,失业率可能会下降0.2个百分点,但这相当于降息1.25个百分点,通胀率可能会上升0.5个百分点。这样的结果弊大于利。

这一次,美联储(fed)开始购买债券对市场的影响较小,因为其目的只是为了恢复正常的美元流动性,并没有试图扩张美元货币。

红星新闻签约作家余丰慧

编辑郭宇

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